王汉锋等:公募基金二季报新动向,荟萃度消极、减仓白酒

阅读: 作者:admin   发表于 2021-08-29 16:08

  

  中新经纬客户端7月24日电 题:《王汉锋等:公募基金二季报新动向,荟萃度消极、减仓白酒》

  作者 王汉锋(中金公司首席策略分析师、董事总经理)李求索(中金公司钻研部策略组实走总经理、策略分析师)黄凯松(中金公司策略分析师)

  2021年二季度公募股票类资产配置比例回升。二季度市场在通过了2021年春节后的“中期调整”后有所逆弹且外现为较清晰的组织走情。在此背景下,公募基金总周围和股票类资产总额较一季度都有升迁。

  主动偏股型基金仓位重回历史相对高位。2021年二季度,相比A股,港股集体外现略弱,主动偏股型基金的港股配置比例较一季度有所回落。

  据此,吾们提出下一阶段操作轻指数,重组织,偏成长,同时关注高息资产。异日市场仍将方向成长风格。吾们认为陪同疫情不安再首,外围政策退出预期,能够会控制指数集体外现。同时,在起伏性偏松的环境中,市场仍能够不息关注景气程度高、产业逻辑长的成长周围,估值偏高的能够会添大震动,但利率的走矮能够会一时挑高市场估值容忍度。

  综相符估值及景气度可关注如下方向:

  1)高景气度、中国已具备竞争力或正在强盛的产业链。电动车产业链、光伏、科技硬件与柔件、电子半导体、片面制造业资本品等。估值趋高,短线震动添大,但中期能够照样积极;

  2)泛消耗走业。在泛消耗,包括平时用品、轻工家居、酒店旅游、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械等周围自下而上择股;

  3)逐步降矮周期配置,但关注片面组织有利或具备组织性成长特征的周期。有色金属如锂等,化工以及受好于财富及资管大发展趋势的金融龙头。片面郑重高股息资产或个股也值得关注。

  图外1:2Q21公募基金持仓:添仓景气成长,减仓消耗和金融

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外2:通盘公募基金中股票市值升迁至6.29万亿元

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外3:通盘基金资产中股票占比较一季度上升

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外4:主动偏股型基金中股票市值为3.6万亿元

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外5:主动偏股型基金股票仓位维持在86%的相对高位

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外6:偏股同化型基金仓位历史转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外7:变通配置型基金仓位历史转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外8:清淡股票型基金份额最先转为净申购

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外9:基金持股占A股解放流通市值比例不息升迁

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  从主动偏股型基金管理人二季度的重仓仓位配置方一向望,表现以下特征。

  第一,龙头公司的持股荟萃度不息消极。其中,贵州茅台、五粮液和泸州老窖等重仓股减仓清晰,宁德时代跃居A股重仓市值第二,港股的腾讯控股和港交所持股数目清晰消极。创业板和科创板清晰添仓,主板减仓。

  第二,受二季度较为清晰的组织性走情影响,创业板的重仓仓位清晰升迁,已经回升至2020二季度时的程度。科创板2021年一季度仓位略降,但二季度也有清晰升迁,主板重仓仓位大幅消极。

  第三,添仓电气设备和电子等高景气成长板块,减仓消耗,周期板块仓位分化。高景气成长类走业二季度仓位清晰上升,其中最高的是电气设备仓位,宁德时代已经取代贵州茅台位列主动偏股型基金持仓家数最众的企业,半导体、医药也有清晰添仓,隆基股份、药明康德和喜欢尔眼科等添持周围较大。相比之下,此前基金重仓的食品饮料在二季度有所减仓,家电仓位进一步下滑至矮配程度。偏周期性板块仓位较为分化,基础化工、有色金属等二季度重仓仓位有所升迁,恩捷股份、天赐原料等二季度基金持仓市值上升较众,一季度添仓最众的银走在二季度再度被减仓,保险和地产减仓同样较众,万科A、中国太保等二季度有较众基金减持。

  第四,主动偏股型基金在港股的重仓持股,腾讯、美团、港交所等主动持股市值相对较高。

  图外10:通盘基金持股比例转折(2Q21 vs. 1Q21)

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外11:2Q21通盘基金持股比例

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外12:2Q21主动偏股型基金重仓比例

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外13:基金重仓仓位季度转折情况

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外14:基金重仓仓位超/矮配情况(现在/历史均值)

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外15: 基金重仓仓位超/矮配情况(现在/市值占比)

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外16:基金仓位风格转折(按板块)

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外17:基金仓位风格转折(周期、退守)

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外18:基金仓位风格转折(按上中下游)

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外19:上游走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外20:中游死板电力走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外21:中游基建化工有关走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外22:下游可选消耗有关走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外23:下游农业、医药、食品饮料走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外24:下游汽车、房地产有关走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外25:下游TMT有关走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外26:金融走业仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外27:交通运输走业基金仓位转折

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  图外28:2Q21主动偏股型基金重仓持有家数前50公司

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  注:1)数据截至2021年7月20日;2)已经剔除控制名单中的股票。

  图外29:2Q21主动偏股型基金重仓添持家数前50公司

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  注:1)数据截至2021年7月20日;2)已经剔除控制名单中的股票。

  图外30:2Q21主动偏股型基金重仓减持家数前50公司

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  注:1)数据截至2021年7月20日;2)已经剔除控制名单中的股票。

  图外31:2Q21主动偏股型基金重仓持有市值前50公司

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  注:1)数据截至2021年7月20日;2)已经剔除控制名单中的股票。

  图外32:2Q21主动偏股型基金重仓添持市值前50公司

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  注:1)数据截至2021年7月20日;2)已经剔除控制名单中的股票。

  图外33:2Q21主动偏股型基金重仓减持市值前50公司

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  注:1)数据截至2021年7月20日;2)已经剔除控制名单中的股票。

  图外34:2Q21主动偏股型基金重仓港股情况

  原料来源:万得资讯中金公司钻研部

  注:1)数据截至2021年7月20日;2)已经剔除控制名单中的股票;3)展望值来自万得相反预期。

  王汉锋 CFA SAC 执业证书编号:S0080513080002 SFC CE Ref:AND454

  李求索 SAC 执业证书编号:S0080513070004 SFC CE Ref:BDO991

  黄凯松 SAC 执业证书编号:S0080121020008

  (来源:中金公司公号)(中新经纬APP)

  中新经纬版权一切,未经书面授权,任何单位及幼我不得转载、摘编或以其它手段行使。本文不代外中新经纬不悦目点。


Powered by 彩票9.99平台-彩票9.99倍平台 @2018 RSS地图 HTML地图

导航

热点推荐

最新发布

友情链接